Los analistas advierten que el mercado iba a ser "muy exigente con Sabadell" tras la opa frustrada de BBVA, de ahí que la ausencia de "sorpresas" en los resultados y en las previsiones se traduce en caídas en el Ibex.
Las últimas jornadas han deparado un pleno de caídas de los bancos del Ibex tras publicar resultados. Esta racha continúa hoy con Banco Sabadell. Javier Cabrera, analista de XTB, añade el matiz de que sus cuentas son "los peores del sector en el cuarto trimestre".
El beneficio de 2025 cayó un 2,8%, hasta los 1.775 millones de euros. Rafael Alonso, analista de Bankinter, comenta que los datos están en línea "con lo esperado por el consenso". Nuria Álvarez, analista de Renta4, recalca también que Sabadell ha publicado unas "cifras alineadas con guías", que "no han supuesto una sorpresa".
Esta ausencia de sorpresas adquiere un sesgo negativo en el mercado después del rally bursátil acumulado por Sabadell, un +79% en 2025 y un +700% en los cinco últimos años. La verticalidad de estas subidas y los objetivos ambiciosos fijados por Sabadell en su defensa contra la opa lanzada por BBVA generaban un elevado nivel de exigencia.
Los analistas inciden en este punto. "Esperamos reacción negativa de la cotización, con un mercado exigente", destacó antes de la apertura de hoy Nuria Álvarez, analista de Renta4.
El listón de exigencia se ha visto condicionado tras la opa frustrada de BBVA. Javier Cabrera, analista de XTB, comenta que "pensamos que el mercado será muy exigente con Sabadell, ya que el argumento de rechazar la opa era que la entidad tendría un mejor comportamiento que con BBVA, cosa que de momento está lejos de cumplirse".
Actividad y objetivos
Más allá de la exigencia actual del mercado, el analista de XTB recuerda lo sucedido hace tres meses, y recalca que "ya son dos presentaciones de resultados con desplomes del 4%".
La caída en las acciones de Sabadell se ajusta también a lo previsto antes de la apertura de la sesión por Rafael Alonso. El analista de Bankinter presagiaba entonces que "es probable que la cotización corrija en la sesión porque la actividad comercial crece a un ritmo inferior al registrado en el tercer trimestre de 2025 y la guía de 2026 parece poco ambiciosa (inferior al 1% en Margen de Intereses ex -TSB).
El poco entusiasmo que generan sus objetivos para 2026 enfría también el apetito inversor por Sabadell, en opinión de Nuria Álvarez. El analista de Renta4 considera que "la reiteración de los objetivos del Plan Estratégico y unas guías 2026 sin sorpresas" neutralizan "la lectura positiva del anuncio del programa de recopilación de acciones".
La lectura de los 800 millones destinadas a recompras es menos positiva por parte de Javier Cabrera. El analista de XTB opina que "la recompra de acciones a estos múltiplos no es una asignación de capital adecuada, y sería más conveniente reinvertirlo en otras áreas de negocio o repartirlo en dividendos".
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